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零售业行业:刷卡手续费降低,关注绩优低估值百货股

发布时间:2016-03-20    研究机构:长江证券

报告要点

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数上涨8.72%,上周下跌0.75%,本周该指数跑赢沪深300指数3.63个百分点。百货上涨8.30%,超市上涨7.35%,专业连锁上涨9.83%。本周零售股涨幅前五:青岛金王(21.56%)/商业城(17.62%) /武汉中商(17.04%)/东百集团(15.01%)/南京新百(600682)(14.68%);本周零售股涨幅后五:翠微股份(-8.02%)/大商股份(-0.84%)/新华都(0.96%)/上海家化(2.61%)/红旗连锁(2.69%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:1-2月份百家重点企业零售额累计下降5.6%,5000家重点企业销售同比增长3.3%;两部委发布完善银行卡刷卡手续费定价,降低商业收费水平;商务部今年将增加免税店,降低部分进口产品关税。各省市核心数据:1-2月社零增速:北京(1%)、河南(11.4%);行业及公司新闻:安得利百货IPO 申请获准,拟发行不超2000万股;京东拍卖频道正式;化妆品电商知我药妆挂牌新三板,将展开O2O 布局;阿里首次天猫生鲜吃货节上线。

一周重要公告

2015年营收增速:成商集团(-7.62%)、兰州民百(-7.75%);归属净利润增速:成商集团(-60.36%)、兰州民百(-18.42%);新华都增发77,72万股,拟于3月22日上市;银座股份以7.7元/股价格发行4.73亿股向股东购买资产, 并配套募集12.28亿元,其中员工持股计划认购不超过3.58亿元;红旗连锁拟筹划重要事项停牌;永辉超市控股股东张轩松拟以不超9元/股增持2-6亿元。

周观点

两部委发布完善银行卡刷卡手续费定价机制,以降低商业收费水平,百货业费用压力将所有降低,建议关注低估值、商业物业价值较高、业绩增速优于行业平均的百货股,推荐鄂武商、欧亚集团、王府井。另外在蔬菜及猪肉价格持续上涨下,CPI 预计将维持相对高位,而超市门店同店增速同CPI 呈现高度正相关性,在通胀预期持续下,建议重点关注生鲜超市龙头标的:永辉超市。除基本面因素外,3月影响板块的刺激因素在于国企改革政策&迪士尼门票发售&黄金价格上行,建议关注上海商贸股、板块壳资源标的、黄金股投资机会。个股方面重点推荐:业绩持续高增长,且外延并购执行力强的青岛金王;业绩有望迎来环比改善,估值位于行业最低的中百集团;获益迪士尼客流以及金价持续上行的豫园商城,建议关注:武汉中商和汉商集团。

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